導讀：本周（11月14日—11月18日），鋼材指數收在4130元/噸，周環(huán)比上漲90元。資訊監測的數據顯示，截止11月18日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規格三級螺紋鋼平均價(jià)格為4095元/噸，周環(huán)比上漲56元/噸；高線(xiàn)HPB300φ6.5mm為4350元/噸，周環(huán)比上漲72元/噸。

　　本周（11月14日—11月18日），鋼材指數收在4130元/噸，周環(huán)比上漲90元。資訊監測的數據顯示，截止11月18日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規格三級螺紋鋼平均價(jià)格為4095元/噸，周環(huán)比上漲56元/噸；高線(xiàn)HPB300φ6.5mm為4350元/噸，周環(huán)比上漲72元/噸。

　　本期，全國各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格繼續抬升：其中，北方市場(chǎng)震蕩上漲，鋼廠(chǎng)協(xié)力推高；南方期現相互配合，價(jià)格低位上行。本周鋼材指數上漲，成本指數提高，顯示長(cháng)流程鋼廠(chǎng)利潤空間回升有限；本周螺紋鋼期貨主力合約貼水收縮，對現貨市場(chǎng)有引領(lǐng)作用。（下圖為紅色線(xiàn)條為鋼材指數，黃色線(xiàn)條為成本指數）

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　　期貨方面，本周黑色系主力合約總體向上：鐵礦強勢反彈，焦炭震蕩收高，熱卷和螺紋沖高回落。其中，熱卷2301合約周五夜盤(pán)收在3790元，較上周五夜盤(pán)3726元/噸上漲64元；螺紋鋼23010合約周五夜盤(pán)收在3682元/噸，較上周五夜盤(pán)3645元/噸上漲37元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）表現更強，成材端（熱卷和螺紋）被動(dòng)跟隨。

　　回首本期，消息面多空交織，原料價(jià)格止跌回漲，螺紋現貨繼續推高，當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看資訊監控到的相關(guān)庫存數據，再具體分析。

　　一、上海市場(chǎng)分析

　　據資訊監測庫存數據：截至11月17日，滬市螺紋鋼庫存總量為24.18萬(wàn)噸，較上周減少0.94萬(wàn)噸，減幅為3.74%（見(jiàn)下圖）；目前庫存量較上年同期（11月18日的23.86萬(wàn)噸）增加0.32萬(wàn)噸，增幅為1.34%。滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續下降，主要原因是經(jīng)銷(xiāo)商消極進(jìn)貨，以消化存貨為主。

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　　本期，資訊監測的滬市線(xiàn)螺周終端采購量為1.43萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.05%（見(jiàn)下圖）；本周終端采購量環(huán)比小降，主要原因是價(jià)格回漲之后，工地按需進(jìn)貨，沒(méi)有集中采購。

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　　本期鋼材指數上漲，市場(chǎng)價(jià)格調高：周一，明顯上漲；周二，持平觀(guān)望；周三，再次拉高；周四，前高后低；周五，盤(pán)而不動(dòng)。當下上海市場(chǎng)現狀是：社會(huì )庫存仍在下降，終端需求波動(dòng)較小，廠(chǎng)商操作都很謹慎，上行空間受到抑制。目前市場(chǎng)行情處于“休整”狀態(tài)，預計下周鋼材指數小幅震蕩。

　　二、庫存總結分析

　　本期全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為893.58萬(wàn)噸，較上周減少34.75萬(wàn)噸，減幅為3.74%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為365.67萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少15.64萬(wàn)噸，減幅為4.1%；線(xiàn)盤(pán)總庫存量為73.24萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.62萬(wàn)噸，減幅為7.13%；熱軋卷板庫存量為213.96萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少10.6萬(wàn)噸，減幅為4.72%；冷軋卷板庫存量為126.63萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.55萬(wàn)噸，減幅為0.43%；中厚板庫存量為114.08噸，環(huán)比上周減少2.34萬(wàn)噸，減幅為2.01%。

　　據資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2021年11月18日的1083.3噸）減少189.75萬(wàn)噸，減幅為17.51%。分品種看，本期五大品種庫存總量連續第六周回落。（見(jiàn)下圖）

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　　本周，華東區域建筑鋼價(jià)格多數收漲，其中，安徽和江西市場(chǎng)漲幅較小，其它區域漲幅接近。截至周五，以各地優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格從3730元到3930元/噸不等，較上周抬高10-60元/噸。

　　本期，影響市場(chǎng)走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

　　1—10月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)5.8%

　　國家統計局數據顯示，1—10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）471459億元，同比增長(cháng)5.8%。其中，民間固定資產(chǎn)投資258413億元，同比增長(cháng)1.6%。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農戶(hù)）增長(cháng)0.12%。

　　1—10月份全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降8.8%

　　國家統計局：1—10月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資113945億元，同比下降8.8%；其中，住宅投資86520億元，下降8.3%。1—10月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積888894萬(wàn)平方米，同比下降5.7%。其中，住宅施工面積628278萬(wàn)平方米，下降5.9%。房屋新開(kāi)工面積103722萬(wàn)平方米，下降37.8%。其中，住宅新開(kāi)工面積75934萬(wàn)平方米，下降38.5%。房屋竣工面積46565萬(wàn)平方米，下降18.7%。其中，住宅竣工面積33771萬(wàn)平方米，下降18.5%。

　　專(zhuān)項債接續發(fā)力擴投資

　　2023年地方債“提前批”額度已下達，且比上年下達的時(shí)間更早。福建省財政廳日前披露，財政部已提前下達該省2023年新增政府債務(wù)限額1034億元。同時(shí)，多地表示正積極籌備2023年項目申請，以發(fā)揮專(zhuān)項債資金拉動(dòng)投資的作用。專(zhuān)家預計，積極財政政策將持續發(fā)力，明年專(zhuān)項債發(fā)行大概率在年初即“開(kāi)閘”，爭取早發(fā)早用。同時(shí)，“準財政”工具有望適時(shí)加碼，推動(dòng)盡早形成更多實(shí)物工作量。

　　10月中國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降11.2%

　　國家統計局數據顯示：2022年10月，中國粗鋼日均產(chǎn)量257.29萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.2%；生鐵日均產(chǎn)量228.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.3%；鋼材日均產(chǎn)量370.48萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.3%。10月，中國粗鋼產(chǎn)量7976萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.0%；生鐵產(chǎn)量7083萬(wàn)噸，同比增長(cháng)11.9%；鋼材產(chǎn)量11485萬(wàn)噸，同比增11.3%。1-10月，中國粗鋼產(chǎn)量86057萬(wàn)噸，同比下降2.2%；生鐵產(chǎn)量72689萬(wàn)噸，同比下降1.2%；鋼材產(chǎn)量111639萬(wàn)噸，同比下降1.4%。

　　央行2022年第三季度中國貨幣政策執行報告

　　總體來(lái)看，穩健的貨幣政策靈活適度，保持連續性、穩定性、可持續性，政策傳導效率增強，金融支持實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效進(jìn)一步提升。加大穩健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調節，兼顧短期和長(cháng)期、經(jīng)濟增長(cháng)和物價(jià)穩定、內部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟提供更有力、更高質(zhì)量的支持。保持流動(dòng)性合理充裕，指導政策性、開(kāi)發(fā)性銀行用好用足政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，引導商業(yè)銀行擴大中長(cháng)期貸款投放，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模合理增長(cháng)，力爭經(jīng)濟運行實(shí)現更好結果。下一步將密切關(guān)注主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢和貨幣政策調整的溢出影響，以我為主兼顧內外平衡。堅持以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅持市場(chǎng)在匯率形成中起決定性作用，堅持底線(xiàn)思維，加強預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　國家發(fā)改委：抓住時(shí)間窗口推動(dòng)經(jīng)濟進(jìn)一步回穩向上

　　國家發(fā)改委發(fā)言人孟瑋表示，我們將持續推進(jìn)穩經(jīng)濟一攬子政策和接續政策落地見(jiàn)效，充分發(fā)揮推進(jìn)有效投資重要項目協(xié)調機制作用，進(jìn)一步加快政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金投放使用和基礎設施項目建設，積極擴大有效投資。我們還將促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域消費加快恢復發(fā)展，持續推進(jìn)實(shí)施退稅減稅降費，加大對中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)的支持力度，同時(shí)，強化糧食、能源和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈安全保障，落細落實(shí)穩就業(yè)政策，扎實(shí)做好重要民生商品保供穩價(jià)，總之就是要抓住時(shí)間窗口推動(dòng)經(jīng)濟進(jìn)一步回穩向上。

　　國家統計局：10月份各線(xiàn)城市商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降

　　10月份，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降城市分別有58個(gè)和62個(gè)，比上月分別增加4個(gè)和1個(gè)。10月份，一線(xiàn)城市新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比下降0.1%，降幅與上月相同；二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比由上月持平轉為下降0.3%。二線(xiàn)城市新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比分別下降0.3%和0.5%，降幅比上月分別擴大0.1和0.2個(gè)百分點(diǎn)。三線(xiàn)城市新建商品住宅和二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比分別下降0.4%和0.5%，降幅均與上月相同。

　　乘聯(lián)會(huì )：11月第二周乘用車(chē)市場(chǎng)零售27.8萬(wàn)輛

　　乘聯(lián)會(huì )數據顯示，11月7-13日，乘用車(chē)市場(chǎng)零售27.8萬(wàn)輛，同比下降12%，環(huán)比上周下降11%，較上月同期下降20%；乘用車(chē)市場(chǎng)批發(fā)29.0萬(wàn)輛，同比下降16%，環(huán)比上周下降19%，較上月同期下降16%。今年11月第二周總體狹義乘用車(chē)市場(chǎng)零售達到日均4.0萬(wàn)輛，同比2021年11月第二周下降12%，相對今年10月第二周均值下降20%。

　　中鋼協(xié)：11月上旬重點(diǎn)鋼企日產(chǎn)粗鋼環(huán)比下降

　　2022年11月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1986. 78萬(wàn)噸、生鐵1809.16萬(wàn)噸、鋼材1914. 69萬(wàn)噸。其中粗鋼日產(chǎn)198. 68萬(wàn)噸，環(huán)比下降2. 09%；生鐵日產(chǎn)180. 92萬(wàn)噸，環(huán)比下降4. 58%；鋼材日產(chǎn)191.47萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.13%(受鞍鋼集團ERP取數原則和部分企業(yè)月底集中入庫等因素影響，本旬鋼材產(chǎn)量相比上一旬的下降幅度較大；（剔除相關(guān)影響因素，本旬鋼材日產(chǎn)量比上一旬下降4.0%)。11月上旬，重點(diǎn)統計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1672.18萬(wàn)噸，比上一旬(即上月底)增加24.84萬(wàn)噸、增長(cháng)1.51%;比上月同旬增加40.49萬(wàn)噸、增長(cháng)2. 48%;比年 初增加542.49萬(wàn)噸、增長(cháng)了48.02%；比去年同期增加321.50萬(wàn)噸、增長(cháng)23. 80%。

　　10月份中國鋼筋產(chǎn)量為2093.6萬(wàn)噸

　　國家統計局數據顯示，2022年10月份，中國鋼筋產(chǎn)量為2093.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)7.6%；1-10月累計產(chǎn)量為19834.4萬(wàn)噸，同比下降9.5%。10月份，中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1578.7萬(wàn)噸，同比增長(cháng)24.6%；1-10月累計產(chǎn)量為15635.9萬(wàn)噸，同比增長(cháng)3.9%。10月份，線(xiàn)材（盤(pán)條）產(chǎn)量為1174.6萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.5%；1-10月累計產(chǎn)量為11955.8噸，同比下降8.4%。

　　前10個(gè)月鐵路投資完成5340億元

　　2022年前10個(gè)月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計僅完成5340億元，同比減少5.8%，其中10月完成590億元，同比增加3.69%。今年以來(lái)，鐵路投資持續低位運行，鐵路固定資產(chǎn)投資已經(jīng)連續7個(gè)月呈減少態(tài)勢。不過(guò)10月單月投資結束了連續降低態(tài)勢，從9月下降18.97%轉為正增長(cháng)，前10個(gè)月累計投資也從前三季度的下降幅度6.90%收窄至5.8%。

　　月內開(kāi)工投資額超2.4萬(wàn)億元

　　截至11月17日，浙江、湖北等地集中開(kāi)工重大項目數量合計3459個(gè)，投資額合計超過(guò)2.4萬(wàn)億元，項目涉及基礎設施、先進(jìn)制造業(yè)、生態(tài)環(huán)保等多個(gè)領(lǐng)域。中國財政學(xué)會(huì )績(jì)效管理專(zhuān)委會(huì )副主任委員張依群表示，隨著(zhù)財政金融工具資金持續到位，重大項目加快落地，基礎設施建設投資火熱，將持續拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，為全年經(jīng)濟保持合理增長(cháng)提供強有力的支撐。

　　本周，宏觀(guān)面消息偏向中性，主要體現在：1、固定資產(chǎn)投資增速有限，10月份環(huán)比略有改善；2、發(fā)改委推動(dòng)經(jīng)濟回穩向上，央行重申貨幣政策保持連續性；3、地方債“提前批”額度下達，專(zhuān)項債接續發(fā)力擴投資；4、前10個(gè)月鐵路投資同比減少，近期地方集中開(kāi)工重大項目；5、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降，核心指標未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性回暖；6、乘用車(chē)市場(chǎng)需求放緩，10月份各線(xiàn)城市房?jì)r(jià)環(huán)比下降。

　　從行業(yè)面看，據國家統計局數據，雖然10月份國內粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比均有下降，但同比增幅較大，最終導致前10月粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量并沒(méi)有明顯減少。不過(guò)，在1-10月鋼鐵產(chǎn)量降幅有限的同時(shí)，鋼筋累計產(chǎn)量同比下降9.5%，線(xiàn)材（盤(pán)條）累計產(chǎn)量同比下降8.4%，降幅明顯高于行業(yè)整體水平，顯示市場(chǎng)化壓產(chǎn)對建筑鋼品種的效果更為突出。另外，據中鋼協(xié)數據，11月上旬，重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量已經(jīng)連續第五旬下降，但企業(yè)庫存仍處于較高水平（1672萬(wàn)噸），更遠高于去年同期數值（1350萬(wàn)噸），表明供給端減弱的速度不及需求端下滑的力度。綜合來(lái)看，如果后期沒(méi)有大范圍的減產(chǎn)舉措，供需矛盾還會(huì )逐步積累，進(jìn)而對鋼價(jià)回升形成壓制。

　　回首本周，期螺震蕩抬高，現貨整體上移，商家隨行就市，銷(xiāo)量相對平緩。從行情走勢看，全國各地表現一致：在北方，鋼廠(chǎng)積極推高，市場(chǎng)報價(jià)上調；在南方，期貨引導情緒，現貨總體上移；南北市場(chǎng)相互參照，價(jià)格呈現修復性回升?？傮w來(lái)看，原料價(jià)格止跌見(jiàn)漲，鋼廠(chǎng)沒(méi)有積極生產(chǎn)；商家配合拉高出貨，反彈并非一路順暢。

　　期貨沖高調整，現貨波動(dòng)回升，需求并不強勁，反彈勢頭減弱，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來(lái)，預計終端需求維持現狀，投機需求難以釋放，資本市場(chǎng)區間反復，現貨價(jià)格起伏頻繁?？梢钥吹?，當前市場(chǎng)行情處于“彷徨”階段：預期趨向謹慎，各地需求分化；廠(chǎng)家有意托舉，商家邊走邊看。

　　對于上海地區而言，市場(chǎng)現狀是：庫存仍在下降，鋼價(jià)震蕩抬高，商家靈活操作，囤貨意愿不強。當前的利好因素是：供應仍有減少，需求保持強度，進(jìn)貨成本提升。利空因素主要有：區域價(jià)差收縮，終端需求不熱，投機需求謹慎。筆者以為，本周鋼價(jià)總體回升，既是情緒回暖的延續，也是剛需支撐的結果，而資本市場(chǎng)的漲跌引導著(zhù)預期，預計下周市場(chǎng)波動(dòng)收窄。需要關(guān)注的是：政策的冷暖，期貨的漲跌，需求的多少。[文]特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

濟南鼎輝鋼鐵有限公司 轉自于中鋼網(wǎng)